#2020.03.05 채권의 기본 - 장단기채 금리 차와 경제 위기

안녕하세요, 지난 글에 이어 남은 부분을 오늘 마무리지으려고 합니다^^

지난 글을 보지 못한 분들은 아래 글을 먼저 읽고 와주세요!

https://stock-slipper.tistory.com/6

#2020.03.05 채권의 기본 - 금리와 채권의 상관 관계

저번 시간에 장단기채 금리 차는 경제 위기를 내다볼 수 있는 신호라고 했죠?

금리 인하를 통해 시장에 돈을 푸는 이유는 사람들의 소비 심리가 위축되는 것을 방지하기 위해, 기업이 열심히 투자하는 것을 장려하기 위해, 여러 이유가 있습니다. 그리고 경제가 선순환 사이클에 들어가면 금리를 인상하는 방법을 사용하죠. 이 이야기를 한 이유는 금리 인하를 급격하게 한다는 건 그만큼 경제 위축을 걱정하고 있다는 뜻입니다. 실물 경기가 악화되기 시작하면 사람들이 소비도 투자도 하지 않게 되고 기업의 매출과 이익도 줄어들면서 투자도 줄기 때문에 경제가 발전하기 어렵습니다. 그렇다면 전문가들은 단순히 경기가 안 좋다 라는 것을 추측하는 것일까요? 아닙니다. 여러 가지 실물 지표를 분석하기도 하고 지금부터 말씀드릴 장단기채 금리 차를 계속해서 확인하여 경제 위기가 오기 전 쓸 수 있는 카드들을 사용하는 것입니다.

그럼 장단기채 금리 차를 통해 어떻게 경제 위기를 예측할 수 있을까요? 이것은 단순히 과거 사례를 통해 추측할 뿐이지 무조건적으로 경제 위기가 오거나 주식이 폭락하는 건 아닙니다. 단순히 여러 뉴스에서 다루는 용어들이 의미하는 바를 이해하기 위한 수단일 뿐임을 염두에 두세요^^

아래 국고채 장/단기채 금리차를 약 30년 치 살펴보면, 단기채 금리가 장기채 금리보다 높아질 때마다 경제 위기가 왔다라고 표현하는 기사들을 접할 수 있습니다. 일례로, 2006년쯤 장단기채 금리차가 마이너스 금리로 돌아서는 현상이 나타나면서 2008년 리먼브라더스 사태와 함께 경제 위기가 찾아왔었죠. 자세히 보면, 최근에도 2019년 8월쯤 잠깐 마이너스 금리로 빠졌던 것을 확인할 수 있는데요. 이를 통해 경제 위기를 점치는 전문가들이 있고 실제로 코로나 바이러스로 인한 경제 타격을 차치하고서라도 실물 경기 지표의 악화로 앞으로 경기 하락 국면에 접어들 것이라 예측하는 사람들도 꽤 많습니다. 미래를 부정적으로 예측하는 경제학자 중 대표적으로 레이달리오가 있는데요. "레이 달리오의 금융 위기 템플릿" 이라는 책을 한 번 읽어보시는 것도 추천합니다. 낙관적인 사람만이 돈을 벌 수 있다는 사람도 있지만 제 생각엔 긍정/부정 시나리오를 둘 다 쓸 줄 알아야 더 돈을 벌 수 있다고 생각합니다.

사설이 길었는데, 그래서 단기채 금리가 장기채 금리보다 더 오르는 것과 경제 위기랑은 무슨 상관인가요? 

대답은 사실 간단합니다. 장기채권에 투자하는 사람들은 10년이 지나도 원금과 함께 안전하게 이자를 받을 수 있고, 내가 돈을 빌려주는 회사/정부는 그 때까지 안정적으로 운영될 것이다. 라는 생각이 있겠죠? 반면, 단기채권에 투자하는 사람들은 앞으로 10년 후에는 경제가 안 좋아져서 내가 이 돈을 돌려받지 못할지도 몰라. 그리스처럼 정부가 파산할 수도 있고 회사가 망할 수도 있어. 그러니까 나는 2년만 맡겼다가 다시 돌려받을래. 라는 생각을 가진 사람들입니다. 주식뿐만 아니라 채권 투자도 마찬가지로 사람들의 투자 심리에 의해 움직이는 시장이기 때문에 단기채를 선호하는 사람들이 많을수록 경제를 비관하는 사람들이 많아져 확률적으로 경제 위기가 올 확률이 높다는 것입니다.

그래서 경제 위기가 온다는 거에요? 라고 물으신다면 워렌 버핏도 그건 저도 몰라요 라고 대답할 것입니다.

얼마 전 워렌 버핏 할아버지는 코로나 바이러스가 오고 나서 주식을 사모으고 있다고 하셨고 주식은 최소 20년은 담아 둘 생각으로 구매하셨다고 해요. 물론 아무데나 넣어놓고 기다리란 뜻이 아니라 그만큼 가치가 있는 건지 경험과 노하우로 고민을 많이 하셨겠죠 ㅎㅎ 제가 하고 싶은 이야기는 아직 우리는 전문가가 아니고 경험도 부족하니 여기저기서 들려오는 이야기를 그대로 믿는다기보다 여러 방면으로 생각해보고 한 쪽에 나의 패를 걸어보는 연습을 해보자. 입니다. 저는 경제 위기가 올 수도 있다는 쪽으로 생각이 기울고 있는데 아직 근거가 부족해서 더 공부하고 있습니다. 아직은 열심히 돈을 모으고 내공을 쌓을 때라고 생각해요. 다들 서두르지 말고 같이 차근차근 공부해봅시다^^